中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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