近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。<顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪/p>

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也(yě顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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